近期国际石油价格回顾与预测

1 回顾

1.1 原油

3月份国际油价环比有所上涨。美国原油产量不断攀升继续压制油价，但美伊、沙伊关系紧张，委内瑞拉产量下行风险突出等因素对油价构成重要支撑，临近月末油价大幅上涨，布伦特油价再度突破70美元/桶。3月份，美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均分别为62.78美元/桶、65.95美元/桶和62.74美元/桶，环比分别上升0.6、0.76和0.07美元/桶。

3月初，美国股市下跌、市场担心美国原油产量增长等因素施压油价，1日，WTI和布伦特原油近月期货价格分别跌至60.99美元/桶和63.83美元/桶。随后，受股市回升、OPEC成员国及全球石油业者在剑桥能源周上发表利多油价言论、朝鲜愿意与美国就去核化进行对话令美元走弱等因素提振，国际油价有所回升，6日，WTI和布伦特原油近月期货价格分别升至62.6美元/桶和65.79美元/桶。此后的8个工作日，受美国原油产量和库存双双攀升、特朗普经济顾问柯恩辞职打击风险意愿、投资者获利回吐、美国国务卿蒂勒森遭解职令伊核协议面临更大风险、IEA预计今年石油需求增长将提速、美国股市涨跌变化等多空因素交织影响，布伦特原油近月期货价格维持在63.5～65.5美元/桶窄幅震荡。16日，因美国股市上涨、投资者空头回补，国际油价有所反弹，WTI和布伦特原油近月期货价格分别升至62.34美元/桶和66.21美元/桶。之后，受特朗普提名前中央情报局局长蓬佩奥出任国务卿，市场担心美国退出伊核协议的可能性上升、委内瑞拉产量或进一步下降、沙特支持将减产行动延长至2019年等因素支撑，国际油价进一步上涨，23日，WTI和布伦特原油近月期货价格分别升至65.88美元/桶和70.45美元/桶，创1月底以来的最高，布伦特油价再度突破70美元/桶重要关口。临近月末，投资者获利回吐、美国原油库存和产量增长等因素一定程度上令油价承压，但沙特和伊朗紧张关系、OPEC及其盟友继续限产的言论继续支撑油价，国际油价维持较高水平，最后一个交易日WTI和布伦特原油近月期货价格分别为64.94美元/桶和70.27美元/桶（见图1）。

由于国内众多专家结合我国国情计算得出我国人均粮食消费400kg即可达到营养安全的要求[20]。因此，本文把人均粮食消费400kg作为永川区营养安全的标准。

1.2 成品油

3月份欧美成品油价格上涨。欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月上涨2.29%，至77.03美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上涨0.75%，至82.82美元/桶。EIA公布的数据显示，截至3月23日，过去四周（2月26日-3月23日）美国成品油日均需求总量约2074.8万桶，同比上升5.7%；其中汽油需求量为936.3万桶/日，同比上升0.5%；馏分油需求量为401.3万桶/日，同比下降4.1%。

2 石油市场特点及影响因素分析

2.1 WTI与布伦特原油价差扩大

3月份，WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为60.12～65.88美元/桶和63.61～70.45美元/桶。两者价差月均为-3.95美元/桶，环比扩大0.4美元/桶。29日两者价差为本月最宽值-5.33美元/桶，1日为本月最窄值-2.84美元/桶（见图2）。

  

图1 近期国际原油价格走势

2.2 美国原油、汽油、馏分油库存均减少

3月份欧佩克14国原油总产量为3219万桶/日，较2月份修正后的规模减少9万桶/日，降至11个月来的最低水平；减产执行率达到159%，高于2月份修正后的154%。其中，委内瑞拉产量降幅最大，减产执行率达到534%；其次为安哥拉与阿尔及利亚，减产执行率分别为309%与178%。

2.3 蒂勒森遭解职，美国对伊朗制裁或卷土重来，地缘政治因素支撑油价

3月13日，纽交所（NYMEХ）原油期货合约非商业净多持仓跌至8周低点，随后有所回升。截至3月27日，NYMEХ原油期货合约非商业净多持仓为71.58万手，较前一周增加1.21万手，较2月底增加1.17万手，涨幅为1.66%（见图3）。

2.4 欧佩克3月份减产执行率创新高

EIA库存报告显示，截至3月30日的一周，美国原油库存为4.2533亿桶，较2月末减少57.4万桶，其中库欣地区库存为3489.3万桶，较2月末增加671.3万桶；汽油库存为2.3848亿桶，较2月末减少1255.2万桶；馏分油库存为1.2949亿桶，较2月末减少793.5万桶。

  

图2 WTI与布伦特原油价差

2.5 原油期货合约非商业净多仓先降后升

3月13日，特朗普解除蒂勒森的国务卿职务，并于20日正式向参议院提名中央情报局前局长蓬佩奥出任国务卿。蒂勒森是主张对伊朗政策保持克制的重要代表人物，而蓬佩奥曾多次公开批评伊核协议。蓬佩奥担任国务卿后，特朗普在5月份退出伊核协议的可能性进一步上升，对国际石油市场有潜在的重大影响。三种可能的情景包括：1）美国并不坚持大幅压减伊朗石油出口，但会持续设置障碍；2）美国单方退出协议，与美国金融体系没有往来的欧亚国家不受限制，伊朗石油出口量可能会在2018年底前下降25万～50万桶/日；3）退回全面制裁将会再度带来混乱，伊朗的石油出口可能会下降约150万桶/日，引发国际油价大幅上涨，这种可能性不大。

奶牛隐性乳腺炎并不会表现出典型的临床症状，但却有特有的症候群。随着病情进一步加重，奶牛的产奶量和泌乳量持续减少，乳汁中含有的成分发生明显变化，乳汁中原来的弱酸性变成弱碱性，乳汁质量普遍下降，容易腐败变质。隐性乳腺炎如果不及时治疗，就会转变为典型的乳房炎，伴随明显的临床症状，导致养殖场奶牛淘汰率升高。本次研究该养殖场发病的23头患病奶牛并没有出现死亡现象。

  

图3 NYMEX原油期货合约非商业净多仓与WTI期货价格

3 预测

3月份IEA、EIA分别调整2018年全球石油需求增长预估值，OPEC维持不变。IEA上调9万桶/日，至同比增长148万桶/日，日需求量达到9930万桶；EIA下调3万桶/日，至同比增长170万桶，日需求量达到10020万桶；OPEC维持增长159万桶不变，日需求量为9863万桶。

当幼儿教师在充分观察的基础上，对幼儿游戏作出正确的判断之后选择介入的方式也是十分重要的。像笔者观察到的这一幼儿一样，教师给幼儿提供的是技艺性帮助，有提出引导性的问题但没有给幼儿思考解决问题的时间，而是自己全全代办把幼儿本该自己游戏的环节都进行了，所以幼儿后面无所事事，无精打采，可能教师的这一举动也破坏了幼儿对这一游戏的规划，本该幼儿自己进行的游戏环节教师替代了，从而造成最后幼儿的行为反应。本身在这一情景中教师完全可以以情感性的鼓励方式介入，面带微笑的提出一些引导性的问题，给幼儿充分的思考时间来自我解决问题，让幼儿真正的意识到自己是游戏的主人。

3月底公布的路透社的调查显示，2018年二季度布伦特原油期货预估中值为63美元/桶，与2月底的预估值持平，但低于三季度的64美元/桶； WTI原油期货预估中值为59美元/桶，与2月底的预估中值持平，也与三季度的预估中值持平。2018年布伦特和WTI 原油的预估中值分别为65美元/桶和60美元/桶。