修订后的《中华人民共和国证券法》（以下简称新《证券法》）在第五章新设“信息披露”专章，以专章规定形式进一步强化信息披露要求，更加系统、明确地凸显了信息披露的重要性。信息披露制度是证券法的本质体现，堪称证券法的灵魂。结合新《证券法》的规定，一起来了解一下信息披露制度。如何理解信息披露信息披露主要是指发行人及其他信息披露义务人以招股说明书、定期报告及临时报告等形式，依照法律法规规定将公司以及与公司相关的经营情况、财务情况等重要信息向投资者公开披露的行为。一般来讲，信息披露包括证券发行时首次信息披露和证券发行后的信息持续披露。可以说，信息披露是上市公司与投资者之间进行信息沟通的桥梁。投资者正是通过阅读、分析、研判上市公司披露出来的信息来作为投资决策依据的。信息披露为何如此重要首先，信息披露是贯彻证券法公开原则的重要体现。新《证券法》第3条规定：“证券的发行、交易活动，必须遵循公开、公平、公正的原则。”这就是所谓证券法“三公”原则，其中最为重要的当属公开原则。公平原则和公正原则在其他法律中也有着较为鲜明的体现，唯独公开原则是最为体现证券法特色和核心的原则。此外，新《证券法》中“公开”一词出现的次数为72次，为“三公”原则中次数之最，可见其分量。而证券法中的公开原则正是通过信息披露制度得以具体实现的。其次，信息披露是化解信息不对称，保护投资者的需要。保护投资者的合法权益是证券法的重要立法目的，而信息披露与保护投资者之间是手段与目的的关系。资本市场中，投资者作为信息的接收方，本身就处于信息不对称的被动地位。而有些投资者特别是广大中小投资者受制于自身情况，更是加剧了信息的不对称。基于此理，证券法要求信息公开，要求信息披露义务人真实准确完整地披露信息来达到保护投资者合法权益的目的。新《证券法》关于信息披露规定的进步新《证券法》关于信息披露规定的进步主要体现在以下几个方面：其一，从体例上看，增设信息披露专章进一步凸显了信息披露的重要性。新《证券法》增设信息披露专章，在形式上，体现了证券立法体例结构思路清晰，纲举目张，层次井然。在实质上，进一步凸显信息披露的重要性，更好地保障了投资者获取作出价值判断和投资决策所必需的信息。其二，从主体上看，扩大了信息披露义务人的范围。新《证券法》第78条增加了关于强制信息披露的一般性规定，并且将“发行人及法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定的其他信息披露义务人”作为信息披露义务主体，这意味着信息披露义务主体不仅包括上市公司、公司债券上市交易的公司，还包括股票在国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的公司等主体，扩大了信息披露义务人的范围。其三，从披露要求上看，新《证券法》不仅要求信息披露义务人所披露的信息应当真实、准确、完整，还增加了“简明清晰，通俗易懂”的要求。并且对于“证券同时在境内境外公开发行、交易的”，还要求“其信息披露义务人在境外披露的信息，应当在境内同时披露”，这有利于投资者及时、准确地理解披露的信息。其四，在举证责任分配上，对发行人的控股股东、实际控制人提出了更高的标准。新《证券法》第85条新增了发行人的控股股东、实际控制人过错推定的连带赔偿责任。也就是说当信息披露义务人违法违规披露信息导致投资者遭受损失的，发行人的控股股东、实际控制人应当与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。此外，新《证券法》还对完善定期报告及临时报告披露要求、公平披露原则、自愿披露行为、违反公开承诺的赔偿责任、完善监事披露要求、发行人董监高信息披露异议制度等内容予以了规定，可谓丰富且全面。正如美国联邦最高法院大法官路易斯·布兰代斯所言：“阳光是最好的防腐剂，路灯是最有效的警察。”新《证券法》对于信息披露规定的完善必将对规范资本市场的信息披露行为和保护投资者合法权益产生积极作用。
证券法对投资人的利益进行保护的主要内容有：一、对证券发行要求信息充分披露与政府主管部门核准及发行后的持续披露。二、规定禁止交易行为，保护证券市场上的公平交易。（1）禁止内幕交易行为；（2）禁止通过单独或利用信息优势联合或者连续买卖，或操纵证券交易价格；（3）禁止与它人串通，事先约定的时间、价格和方式互相进行证券交易或者互相买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或者证券交易量；以自己为交易对像，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量。（4）禁止国家工作人员、新闻媒体从业人员等编造并传播虚假信息、严重影响证券交易；（5）禁止证券交易及中介结构从业人员，在证券交易中做出虚假陈述或信息误导；（6）禁止证券公司及从业人员从事法律认定的各种欺诈客户利益的行为等。
同学你好，很高兴为您解答！ 证券法也对投资人的利益进行保护。主要内容分为两类，其一，是对证券发行要求信息充分披露与政府主管部门核准及发行后的持续披露。其二，是规定禁止交易行为，保护证券市场上的公平交易。例如，禁止内幕交易行为，禁止通过单独或利用信息优势联合或者连续买卖，或操纵证券交易价格；禁止与他人串通，事先约定的时间、价格和方式互相进行证券交易或者互相买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或者证券交易量；以自己为交易对像，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量。禁止国家工作人员、新闻媒体从业人员等编造并传播虚假信息、严重影响证券交易；禁止证券交易及中介结构从业人员，在证券交易中做出虚假陈述或信息误导；禁止证券公司及从业人员从事法律认定的各种欺诈客户利益的行为等。 高顿祝您生活愉快！
一、对证券发行要求信息充分披露与政府主管部门核准及发行后的持续披露。二、规定禁止交易行为，保护证券市场上的公平交易。（1）禁止内幕交易行为；（2）禁止通过单独或利用信息优势联合或者连续买卖，或操纵证券交易价格；（3）禁止与它人串通，事先约定的时间、价格和方式互相进行证券交易或者互相买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或者证券交易量；以自己为交易对像，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量。（4）禁止国家工作人员、新闻媒体从业人员等编造并传播虚假信息、严重影响证券交易；（5）禁止证券交易及中介结构从业人员，在证券交易中做出虚假陈述或信息误导；（6）禁止证券公司及从业人员从事法律认定的各种欺诈客户利益的行为等。扩展资料：《中华人民共和国证券法》为规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展制定本法。第七十三条 禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动。第七十四条 证券交易内幕信息的知情人包括：（一）发行人的董事、监事、高级管理人员；（二）持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员；（三）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员；（四）由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员；（五）证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员；（六）保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员；（七）国务院证券监督管理机构规定的其他人。参考文献：百度百科-证券法
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参考文献: [1]中国证券业协会证券投资分析中国财政经济出版社 [2]吴晓求证券投资学中国人民大学出版社 [3]中国证券业协会证券投资基金中国财政经济出版社 [4][美]格雷厄姆证券分析海南出版社
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证券投资者行为的行为金融学研究述评摘 要：自从2002年行为金融学家Kahneman获得诺贝尔经济学奖以后，国内对行为金融学的研究不断涌现。就当前我国证券投资者行为的行为金融学研究进行了总结分析，并对行为金融学的研究作了展望。� 关键词：行为金融学；有限套利；羊群行为� 行为金融学（Behavioral Finance）是金融学的最新研究前沿，它突破了传统金融学“理性人”、完全套利和EMH的假设，从投资者的实际决策心理出发，重新审视主宰金融市场的人的因素对市场的影响，使研究更接近实际。该理论在上世纪80至90年代得到迅速的发展。行为金融学家美国普林斯顿大学的Kahneman获得2002年度的诺贝尔经济学奖，从而使得这一理论受到全球金融界的关注。� 国外行为金融学的发展，引起我国学者的高度重视，1999年北京大学刘力教授在《经济科学》第三期发表的《行为金融理论对效率市场假说的挑战》一文，是我国最早系统介绍行为金融理论的文章。2002年行为金融学被诺贝尔经济学奖的肯定后，国内掀起了行为金融学介绍和研究的热潮。2003年11月29日，在南京大学举办了全国首次行为金融学与资本市场学术研讨会，将国内行为金融学的研究推向了高潮。� 1 对投资者的心理研究� 金晓斌、唐利民（2000）统计分析显示，在影响股市异常波动的因素中政策性因素是最重要的因素，其影响远大于市场因素、扩容因素、消息因素和其他因素。孙培源、施东晖（2002）通过对1992-2002年初上海股市52次异常波动的分析表明，由政策性因素引起的异常波动达30次之多，而且当月出台的政策对该月的股价波动具有显著的影响，直接影响投资者入市的意愿和交投的活跃程度，中国个体证券投资者存在政策依赖性偏差。利好政策的颁布导致在相当长的交易周期内投资者交易频率明显上升，加剧了投资者的过度自信倾向，而利空政策出台却导致在较长的交易周期内投资者的交易频率大幅度下降，表现出较强的过度恐惧心理。这种强烈的“政策依赖”倾向是中国证券市场有中国特色的一种现象。张华庆（2003）认为中国证券投资者的行为有明显的过度反应的倾向，而深层次的根源是投资者的种种心理偏差，其结果将导致市场会对信息或政策的反应超过应有的幅度，加剧了市场的波动性，导致市场风险的放大。这些心理偏差包括过度自信、过度乐观、赌博心理、暴富心理、从众心理以及过度恐惧心理。� 2 对投资者有限套利行为的研究� 现代金融理论普遍认为，当金融资产的价格存在误定时，众多的“理性套利者”就会在相应低估的资产上“做多”，而在高估的资产上“做空”，不但可以最终消除价格误定，而且可以获得无风险利润，从而使市场保持有效性。应该说套利机制是金融市场的重要机制，套利行为的存在具有“价值发现”的功能，它推动着资产价格向基本价值的回归。但是，中国的证券市场有以下特征：信息的获得是有成本的；信息的传递存在时间与空间上的差异，交易者并不能同时获取信息；交易者的行为是存在着差异的，并非都是理性的；交易者所持有的信息是不对称的。因此，机构投资者凭借优势，往往扮演着理性套利者的角色，而个人投资者却因先天不足沦为噪声交易者。张华庆（2003）认为，在中国证券市场中，当理性套利者进行套利时，不仅要面对基础性因素变动的风险，还要面对噪声交易者非理性预期变动的风险。在噪声交易者的影响下，不但理性套利者的收益将受到影响，甚至会导致越来越多的基金经理放弃原来奉行的成长型或价值型投资理念，在某种程度上蜕化为“追逐热点、短线运作”的投资方式。� 3 对投资者羊群行为的研究� “羊群行为”（Herding Behavior）是信息连锁反应导致的一种行为方式，当个体依据其它行为主体的行为而选择采取类似的行为时就会产生“羊群行为”。换而言之，当“羊群行为”产生时，个体趋向于一致行动，即所谓的“赶潮流（Bandwagon）”，这时个人往往放弃自己所掌握的信息和信号而附和他人的行为，虽然他们所掌握的信息和信号，按理性分析可能显示他们应采取另外一种完全不同的行为。宋军、吴冲锋（2001）使用个股收益率的分散度指标，使用市场公开的价格数据，对于我国证券市场的羊群行为进行了实证研究。结果发现我国证券市场的羊群行为程度高于美国证券市场的羊群行为程度，在市场收益率极低时的羊群行为程度远远高于在市场收益率极高时的羊群行为程度，这个结果可以用期望理论中决策者对于损失、收益的不同态度来解释。孙培源、施东晖（2002）根据资本资产定价模型（CAPM）建立了较为灵敏的检验羊群行为的回归模型，并据此对我国股市进行了实证检验。结果表明：在政策干预频繁和信息不对称的严重的市场环境下，我国股市存在一定程度的羊群行为，并导致系统风险在总风险中占有较大比例。从投资运作层面来看，羊群行为将削弱组合投资分散风险的效果，特别是在市场发生大幅度涨跌时，通过多元化投资分散风险的效果将极为有限。就政策层面而言，羊群行为意味着投资者的买卖决策并非基于理性的决策过程，因此股价极有可能偏离其均衡价值，从而破坏了市场的价格发现功能和资源配置功能。常志平（2002）采用横截面收益绝对差（Cross Sectional Absolute Deviation of Returns，CSAD)方法，对我国股票市场是否存在“羊群行为”进行了实证检验。结果发现：在上涨行情中，我国深圳证券市场与上海证券市场均不存在“羊群行为”；但在下跌行情中，深圳证券市场与上海证券市场均存在“羊群行为”。并且深圳证券市场比上海证券市场具有更多的“羊群行为”。张华庆（2003）指出“羊群行为”对中国证券价格会产生一定的影响：由于“羊群行为”者往往抛弃自己的私人信息追随别人，这会导致市场信息传递链的中断；如果“羊群行为”超过某一限度，将诱发另一个重要的市场现象——过度反应的出现，使中国证券市场的稳定性下降；所有“羊群行为”的发生基础都是信息的不完全性，因此，一旦市场的信息状态发生变化，如新信息的到来，“羊群行为”就会瓦解，这意味着“羊群行为”具有不稳定性和脆弱性。� 4 行为金融学在我国的应用性研究展望� 1 对实证研究结果的应用� 从以上可以看出证券市场的参与者存在一定的非理性，而且市场也不是完全有效的。如何克服这些非理性，使投资者能在并非完全有效的市场生存，是市场参与者最想解决的问题之一。� 2 对参与者的心理学实证研究� 从以上可以看出针对市场参与者的心理学实证研究，一般还是基于行为金融学的旧有框架中的心理学理论，今后的研究应该更多地结合中国文化、国情或者利用更多心理学的最新研究成果，只有这样的研究才更适合中国的现实。� 3 在金融产品的设计和销售上的应用研究� 随着我国的金融改革进一步深入，出现了越来越多的金融产品。金融产品的开发和销售变得也越来越重要。其实，人们对于经济学和心理学相结合的研究最早就是从消费者心理学开始的，隶属于市场营销学中的消费者行为学是一门理论系统完整的科学。其中对消费者的调查、研究方法完全可以借鉴与行为金融学的实证方法相结合用以来研究金融产品的购买者的行为，根据投资者的不同偏好来设计金融产品，制定营销战略，从而为金融产品的开发和销售打出一片新天地。� 参考文献� 〔1〕�金晓斌，唐利民．政策与股票投资者博弈分析〔J〕．海通证券研究报告，2000．� 〔2〕�宋军，吴冲锋．基于分散度的金融市场的羊群行为研究〔J〕．经济研究，2001，（11）．� 〔3〕�孙培源，施东晖．基于CAPM的中国股市羊群行为研究——兼与宋军、吴冲锋先生商榷〔J〕．经济研究，2002，（2）．� 〔4〕�常志平．基于上证30及深圳成指的我国股票市场“羊群行为”的实证研究〔J〕．预测，2002，（3）．仅供参考，请自借鉴。希望对对您有帮助。
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正确认识经济发展与证券市场的辩证关系证券市场是社会生产力发展到一定历史阶段的产物，经济运行态势决定证券市场走向，证券市场作为国民经济的晴雨表适应并反映经济发展状况，同时通过其自身的能动性促进或者阻碍经济发展。证券市场是手段，经济发展是目的。 长期以来，理论界从不同角度就证券市场对经济发展的重要作用进行了积极的理论探讨与论证。我国证券市场十余年发展的历史实践更为我们提供了令人信服和难以辩驳的事实。截止目前，国内上市公司达1200余家，国内股市累计筹资总额超过8500亿元，这些资金通过广泛的渠道投向经济生活的各个领域；证券市场中并购重组等资本运作风起云涌、方兴未艾，对十年来国民经济的持续快速增长作出了巨大贡献，功不可没。更为重要的是，证券市场在转变思想观念、优化资源配制、转换经营机制、改善企业治理、改革国有企业、提高经济效率等方面的巨大推动作用，极大地解放和发展了我国的社会生产力，影响深远，无以替代。当然，由于受自身发展规律及其他因素的影响与制约，证券市场与经济发展并非完全同步的，在时间上可能提前或者滞后，有时候甚至出现背离（这种背离可能是新兴的、不成熟的市场所普遍面临的问题），也不否认证券市场可能存在的消极性与负面性及其所蕴藏的风险，但长期来看，证券市场与经济发展总体上是保持一致的，我们发展证券市场的主要目的就是充分利用其能动性与积极作用为经济建设服务。十六大报告提出全面建设小康社会的宏伟目标客观上要求国民经济保持持续、快速、健康的发展，这为证券市场长期向好，实现稳定与繁荣提供了前所未有的机遇和坚实的基础，同时也对证券市场促进经济发展提出了更高的要求。 正确认识实体经济与虚拟经济的关系实体经济是人类的生产、服务、流通和消费活动；虚拟经济是信用制度与货币资本化形成的金融经济中与实体经济没有直接联系的金融交易活动；而所谓的泡沫经济则是指一种或一系列资产的价格经过连续的上涨后远高于其实际价值的经济现象严重膨胀、恶化泛滥导致社会资产的账面价值不正常地偏离真实价值的社会现象。长期以来，总有人将证券市场等同于虚拟经济，将虚拟经济等同于泡沫经济，以偏概全、舍本逐末，混淆和曲解实体经济、虚拟经济、泡沫经济的概念及相互关系。这是一个理论误区，如不及时纠正将会造成人们认识上的混乱。十六大报告中提出要“正确处理虚拟经济与实体经济的关系”，是对辩证唯物主义“两点论”与“重点论”的继承和发展，言简意赅，恰逢其时，为我们正确理解二者之间的关系提供了新的理论依据，对我们消除疑虑和偏见，大力发展证券市场具有重要的指导意义。 首先，就实体经济与虚拟经济的关系而言，实体经济是基础，是本，虚拟经济是适应实体经济的需要产生和发展的，是流，没有实体经济的支撑，虚拟经济只能是无源之水，无本之木；既要发展实体经济，也要发展虚拟经济，但重点或者说落脚点是发展实体经济，虚拟经济必须服从和服务于实体经济的发展。 其次，要一分为二的看待证券市场的归属问题。一方面，一级市场是直接配置资源的场所，为各种生产和服务企业提供融资服务，属于实体经济的范畴；另一方面，二级市场上的证券交易，特别是某些用于价格发现和风险控制类的金融衍生产品，可能会归属于虚拟经济的范畴。也就是说，证券市场是实体经济与虚拟经济的有机结合体，不能将其简单地归类甚至等同于虚拟经济。 最后，仅从定义就显然可知，虚拟经济不等于泡沫经济，只有当虚拟经济严重偏离实体经济的价值时才可能导致泡沫经济，证券市场亦如是。股市泡沫的存在是很正常的，适度的泡沫有利于市场的健康发展，但我们也要清醒认识到股市泡沫所蕴藏的风险，尽量将泡沫控制在合理适度的范围之内，避免其过度积累破坏金融和经济的正常运行。 正确认识我国证券市场的特殊性与发展阶段我国证券市场的发展除具有证券市场的一般特征与规律外，更具有鲜明的独特性及相应的特殊功能，主要体现在两个方面。其一，它是第一个建立和发展于社会主义国家的证券市场，是一项前所未有的伟业，理所当然地承载着与社会主义政治、经济、社会制度相适应的历史使命，为社会主义服务。我国证券市场十多年来的最大贡献就在于推动了生产力的极大解放和发展，这与社会主义的根本任务——解放生产力、发展生产力——是完全吻合的。其二，它是在建立社会主义市场经济这一史无前例的伟大创举中，在中国由传统计划经济向现代市场经济、由落后生产力向日益发达的生产力转轨的过程中产生和发展起来的，必须为经济转轨、为国有企业改革和国有经济的战略性调整服务。因此，在尊重证券市场发展普遍规律的基础上，我国证券市场的发展更要符合国情，符合改革开放和现代化建设的需要。 至于发展阶段则应该放到国家经济发展的大背景下来考察。经济发展状况决定证券市场走向，任何国家证券市场的发展阶段都主要取决于本国经济的发达程度与综合实力，比如美国和日本，二战后相继成为世界头两号经济强国，相应造就了两大发达成熟的证券市场。我国目前正处在社会主义初级阶段，正在从不发达经济向日益发达的经济、由发展中国家向中等发达国家迈进。与此相适应，我国证券市场也应该处于其发展的初级阶段，从不发达市场向中等发达市场转轨的阶段。 正确认识和处理证券市场发展中出现的问题要正确认识和处理证券市场发展中出现的问题，必须坚持辩证唯物主义的联系观、发展观和全面观，反对形而上学的孤立观、静止观和片面观。 首先，证券市场发展中存在问题是必然的。市场发展是一个从低级到高级、从简单到复杂、从不成熟到成熟的前进性变化过程，其本质是前进性与曲折性的统一。也就是说，总的趋势是前进的、上升的，但会有曲折和反复，会碰到这样那样的问题和障碍。尤其是我国社会主义制度下的证券市场没有现成的理论和前人的经验可以借鉴，又是成立和发展于经济改革关键的转轨时期，新旧观念的冲突、新旧体制的磨擦必然会反映其中，其艰巨性与复杂性可想而知，出现问题在所难免。 其次，正确认识问题是解决问题的基础和前提。证券市场发展中出现的问题不是孤立静止的，而是处在不断的发展变化之中，不同的阶段表现出不同的特点，问题之间可能会相互交叉互有联系，与市场的其他方面也有着普遍而广泛的联系，同市场发展息息相关，处理好了利于市场发展，反之则会阻碍市场发展。因此，认识问题既要客观全面，把握和研究它的一切方面，一切联系，又要具体问题具体分析，找出主要问题和问题的主要方面，弄清问题的性质和来龙去脉，找准症结对症下药。 其三，解决问题要有新思路、新办法。既不能讳疾忌医，任其发展，也不可能停下来先解决问题再谋求发展，更不能病急乱投医。我国证券市场已经从一个摸索试验性的市场发展成为社会主义市场经济的重要组成部分，与经济发展休戚相关，与国家利益、投资者利益唇齿相依，成绩是主要的、有目共睹的。有问题就否定一切不是解决问题的正确态度和方式。最好的办法只能是发展，用发展的办法解决前进中的问题，在发展中有计划、有步骤地解决问题，因为发展本身就是一个在对立统一中不断克服困难，消除障碍，解决问题，自我扬弃与更新的过程，没有发展何论解决问题，这是我们解决问题的总体思路和原则。而具体到每个问题则应具体情况具体分析，不同的问题有不同的本质特征，同样的问题在不同的阶段也有不同的表现，不存在一个适用于所有问题的具体解决办法。 沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，发展是硬道理，发展是永恒的主题。只要坚持以“三个代表”重要思想为指导，以“推动资本市场的改革开放和稳定发展”的重要论断为目标，坚定信心，与时俱进，我们有充分的理由相信，我国证券市场的明天必定更加繁荣发达。
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我想问问券商研究报告引用参考文献那里是用什么字母啊，R？
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主权债务危机警示与救援研究我前做过涉及方面多了点只针对国家或地区比欧洲主权债务危机有研究性关注也会泛研究起来更有针对性也更精确