福建中小民营企业运用互联网金融的融资机遇研究

引言

自2012年以来，中国互联网金融经历了强势推出、迅速扩张、遭受质疑、清理整顿的不同阶段。互联网金融生态正朝着竞争日益激烈、模式创新、市场下沉、严格监管的方向发展。从研究的领域来看，对互联网金融、福建民营经济发展相关问题研究的研究者大多来自于高校学者、金融实务、金融监管、企业等学科或实务部门，因而体现出“专业化和技术化”指导的倾向。互联网金融对中小企业、小微企业的研究内容开始扩大，开始出现诸如对互联网金融创新机制运用、互联网金融的监管及风险防范、互联网金融模式下中小企业融资模式的关注，对互联网金融的研究数量激增，但是对福建民营经济如何利用互联网金融产品的讨论著作数量依然较少。经过对民营经济三十几年的讨论，对互联网金融近十年年的关注，这一结合议题的内涵进一步扩大，对其周边范围的理论探讨也得到深化。本课题以互联网金融及其金融产品的运用为背景，以在福建经济发展中重要作用的民营经济体为研究方向，探讨福建省民营经济如何借助互联网金融，改善其在融资、资金管理、风险控制等方面的运营条件，并寻求新的融资模式。

一、互联网金融现状

据《2017年上半年全国P2P网贷行业报告》显示，2017年上半年，中国P2P网贷日均交易额105.4亿元。从平台扩张情况看，互联网金融平台的市场规模扩张迅速。中国电子商务研究中心监测数据表明，2016上半年中国互联网金融投融资市场发生的投融资案例共计174起，获得融资的企业数为168家，融资金额约为610亿元人民币。截至2016年6月30日，全国众筹行业历史累计成功筹资金额超218亿元，众筹行业共新增项目7042个，成功筹资14.97亿元。2016年上半年为79.41亿元，是2014年全年的近3.7倍，是2015年全年的近七成[1]。互联网理财增速显著，2016年上半年“宝”类理财产品规模高达3.46万亿元。然而，互联网金融平台在迅速扩张的同时，也出现了因平台监管漏洞带来侵害投资者权益的不良后果。为规范互联网金融的行业秩序，2016 年 10 月，国务院办公厅发布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，互联网金融专项整治提上日程。人民银行等十部委也印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，从信息披露的服务平台入手，防控互联网金融平台风险。截至2017年9月，全国已有92家网络信息中介机构录入信息平台，为未来互联网金融风险防控机制的完善奠定了基础，也为企业融资开放了更多的选择空间。

二、互联网金融为企业提供的主体融资平台

(一)P2P网络借贷平台

相较于传统的融资平台，P2P网络借贷平台信息传播速度快、用户聚集效应大、信息明度高、融资门槛低，有利于企业降低融资成本。企业可以借助平台，根据利率条件选择借贷资金规模及利率水平。另外，网络借贷平台用实名认证、视频证明对企业的借贷资格进行审核，甚至借助于线上申请、线下审核双结合的方式，缩短了材料审核的时间，最大程度地降低了借贷双方的风险。

(二)互联网金融平台小额贷款

以“阿里巴巴”为代表的电商企业为中小企业，尤其是电子商务领域的小微企业提供了小额贷款的融资平台，通过数据网络上传，完成对企业的还贷能力评估(在线资信调查、经营情况认定)，通过电子商务平台监控企业的经营情况及对现金流进行分析，对资金进行大数据模式的风险控制。

(三)众筹融资

大众筹资模式依托于社交网络平台，以合资、预购模式融资。其中，互联网股权融资模式为此类代表，包括“私募股权融资”“股权融资”等。中小企业，特别是民营中小企业由于产权关系简单，监管限制少、存在二次融资机会，可以大幅降低融资成本，提高融资效率。

图3给出了ROC(荣昌)与WUL(武隆)台接收函数剖面，ROC台站波形图上，P波初至大约5s产生Ps震相，随后，16s位置产生较直观PpPs震相，22s位置产生PpSs+PsPs震相；而WUL台站的波形图中，可以看到Ps震相在5s后出现，紧接着在18s的地方出现了PpPs震相。

(四)互联网+银行

为适应大数据时代发展需要，传统银行也在一般存贷业务的基础上，改进拓展网上银行相关业务，使其电子银行、网络银行业务基本涵盖了除现金存取外的所有功能，特别是通过其互联网贷款服务，为中小企业融资提供网络申请贷款、贷款产品介绍、成本比较等服务，为企业融资提供便利。

三、福建省中小民营经济互联网融资机遇

互联网金融使越来越多的传统行业引入互联网平台，在行业发展中形成新的整合机制。由于互联网平台开发性及兼容性强，行业准入门槛低，中小型企业在经营、支付、资金运营环节均可短时、高效运用电子商务及互联网金融平台，如淘宝、京东、苏宁金融、闪拍、大聚会等，甚至是小微型企业，均实施“互联网+”发展模式进行整合。但整合后的混业经营模式与分业监管共存，出现部分业务的监管缺失，为金融风险防范带来隐患。互联网平台仅仅是一个销售渠道，但资金的监管缺失。平台、机构在产品宣介、买卖的同时，还可以挪用账户资金，执行资金保管、清算、监督职能。一旦出现信息技术漏洞，相较于传统金融，互联网金融由于不受时空限制，信息传播速度加倍，波及范围更大，金融体系更加脆弱，加之法律监管出现的漏洞，互联网金融产品的消费者难以维权，提升了其蒙受资金损失的可能性。

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为了实现更加高效的机器巡视，使用最短路径的基本算法，来解决实际运行中的预测以及决策性问题，采用经典的Dijkstra算法对路径信息进行极大的利用.

(一)直接融资模式下产生间接融资效果

由于平台扩展性强的特点，互联网金融既可作为传统金融的延伸领域，又可提供互联网金融服务，为无数中小企业创业者创建新的筹资机遇。从区域分布来看，福建地区P2P平台最集中的地区是厦门，排在第二的是福州，如乐享宝、融之家、易天贷、众房宝等。剩下的其他地区占24%。借助P2P、众筹融资，福建省中小民营企业与融资平台直接对接，由企业通过网络上传融资所需材料，融资平台根据标准化程序审核材料，电子化信息模式使信息高度透明，大大缩减了信息处理的周期，节约大量的人工成本。虽然不通过金融中介进行资金配置，但却能达到间接融资的资金配置效率，为企业降低融资成本，提高资金使用效率。

(二)营销竞争优势

互联网金融在支付、融资和投资渠道为企业提供了颠覆性的创新方式，这为福建省民营中小企业、小微企业提供了新的创新竞争点。在移动支付上，福建省中小型企业移动支付业务覆盖面扩展迅速。2017年，福州市在与蚂蚁金服的“移动智慧城市”签约仪式上提出，到2017年年底，福州九成以上的企业将实现移动支付。福建省其他地市的中小、小微企业通过大型平台持续开放支付、信用、营销等核心能力，推动企业转型升级。依托手机应用软件、集中支付系统和移动支付技术支持，通过推行支付方式改革促进企业营销模式创新。

(三)互联网金融政策环境日趋完善

为鼓励金融创新，2015年由中国人民银行联合工信部、公安部、银监会等部门联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，鼓励各银行、保险、证券、信托等各部门进行金融创新。为推动互联网金融发展，福建省在福州成立了福建省互联网金融协会，力助网贷行业稳步发展。厦门市金融办印发了《厦门市网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》，泉州市出台了《泉州市 P2P 网络借贷风险专项整治工作实施方案》。 这些政策在市场主体层面，着力扶优抑劣，支持鼓励依法合规的网贷机构开展业务，对互联网金融的运行风险进行防控，为下一步的互联网金融法规出台奠定了基础。

(四)互联网金融平台逐步规范

基于目前互联网金融平台类型仍以P2P模式为主，业务的经营模式与线下的小额信贷公司类似，技术门槛不高。与大型的商业银行相比，普通的转型性、开发性互联网金融企业往往在宣传及市场认可方面就丧失了竞争优势[5]。加之目前中国人民银行的征信系统只向持牌的金融机构提供，非持牌的互联网企业难以获取客户信用信息的共享，只能要求客户自行提供数据，在信息伪造的情况下，资金管理的风险敞口扩大，互联网的大数据金融分析可能出现失误，提高运营风险及成本。因而，在与银行存在信息及业务基础的差距下，新兴的互联网金融企业较难实现其竞争优势。

为进一步拓宽市场，福建省互联网金融平台应加快启动短板领域的进程，如权益性融资。鼓励中小互联网企业在海峡股权交易中心挂牌融资，积极推动与全国中小企业股份转让系统对接。对实现股权融资的企业，福建省经信委在挂牌当年给予每家30万元奖励。省、市小微企业发债增信资金池首先支持互联网企业发债，降低互联网企业发债成本。权益性融资依托电商平台，因而集中于目前国内电商巨头企业平台，福建省的电商企业应抓住目前电商企业布局已接近尾声的机遇，推动本土电商平台的互联网融资平台发展，以本土优势行业、企业为依托，选择行业细分领域深度挖掘，着重发展福建省服装鞋业、智能家电、特色旅游住宿、特色农产品等优势产业的投融资平台。从供应链金融服务入手，鼓励除银行外的网贷平台、众筹平台将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，将银行、互联网金融平台的资金融入上下游企业，尤其是中小民营企业，增强其商业信用。将传统银行的普惠金融服务和民营企业的融资需求相结合，打造适合福建省中小型民营企业的融资模式。

Performance of liquid whitening agent CBW-04 and its application in laundry detergent 1 24

四、面临的挑战

(一)本土互联网金融平台发展相对滞后

在融资方面，福建省民营企业融资以传统的银行信用融资为主，部分中小、小微企业仍依托民间借贷的融资形式，运用互联网金融平台融资仍处于起步阶段，互联网平台融资规模较小，平均借款期限短[3]。根据“福建省网贷行业研究报告”显示，截至2017年2月底，福建省网贷贷款余额为25.95亿元，同比增长132.74%，但网贷余额占全国的比例仍远低于平均值。平均借款期限为2.24个月，远低于全国8.66个月的平均水平，网贷的综合竞争力不强。据中国众筹行业发展报告 (2017)的资料显示，截至2017年6月底，全国运营中的众筹平台共计439家，主要集中在经济较为发达的沿海地区，如北京、广东、山东、上海、浙江和江苏等地，福建仅有9家，占比仅为2.05%。从众筹融资情况看，2017年上半年，全国众筹成功项目融资额达到110.16亿元，与2016年同期成功项目融资总额79.76亿元相比增长了38.11%，行业整体数据较乐观，而福建省的项目实际融资金额远远落后于其他省份，甚至无法挤入第三梯队[4]。只有物权性项目融资金额排名居中，全国位列11。

作为保障炼化企业设备长周期运行的重要手段，专业化、工厂化检维修近年来越发被用户认可。但由于用户自有的检维修队伍或是对烟气轮机产品不熟悉，或是维修水平亟待提高，导致遇到棘手问题时往往束手无策。

(二)资本市场融资费率上升

在互联网居间服务方面，互联网金融收益率受货币市场资金表现的直接影响，与传统银行的资金贷方情况也是密不可分。自2016年互联网金融严格监管措施出台后，货币市场借贷规模收紧，票据利率提升。目前，票据贴现利率上浮的空间取决于R007或是银行拆借利率以及金融机构的放贷政策。受票据利率走高的影响，民营企业运用票据贴现融资的成本随之提高。对于依靠票据融资的中小民营企业而言，融资难的问题凸显。

民营企业的融资困境还体现在高融资成本及高风险的资金运营模式。一方面，受中小民营企业经营不确定性因素影响，中小型民营企业融资成本普遍高于大中型企业。自2015年以来，福建省商业银行小额信用贷款的年化利率在8%-12%之间，小额贷款公司的年化利率高达20%以上。大多数银行对小微企业，特别是民营资本企业，要求上浮利率，最高上浮空间达八成。部分银行对小微企业发放的贷款增加附加条件，如购买指定金融产品等，大大提升企业融资的实际成本。另一方面，福建省大多数中小民营企业或多或少地借助于民间资本融资解决资金缺口问题。民间资本的借贷利率通常是银行借贷利率的3-5倍，甚至更高。加之由于缺乏法律保障，资金借贷双方的违约风险增大。部分企业主甚至不顾企业的负债比重高低，肆意进行高利融资，高融资成本在加大企业营运压力的同时，增加了企业还贷的违约风险，不利于民营企业的持续性经营。

(三)行业融合与分业监管的矛盾加剧

民营企业是保证福建省经济活力的重要力量。2016年，福建省民营经济实现增加值19192.65亿元，占GDP比重为67.3%，对经济增长的贡献率为73.2%[2]。在各类企业中，私营企业增长最快，有效拉动了地方经济增长。在互联网金融的新形势下，福建民营企业，特别是中小型民营企业的资本运营将面临新的机遇。

（2）要“严之有度”。我认为严格要求不等于什么都“一刀切”。我们不能用同一标准要求所有的学生，我对不同类型的学生有不同的要求。

(四)互联网金融平台的竞争不对等性

与传统银行的互联网金融服务转型相比，新成立的互联网企业、由信息技术行业转型而来的互联网金融企业的竞争优势不显著。传统银行的互联网金融业务虽起步较晚，但发展的后劲远高于其他互联网企业。可以依托强大的储量优势及业务基础，吸引资金投入。只要增加少量资金投入，大型传统银行的融资业务、担保业务及理财产品，就能实现由传统业务向互联网金融平台产品的转型。

在国务院出台一系列的互联网金融整治措施后，2016年至2017年，先后数百家互联网金融企业因资金存管、业务营运问题退出市场。虽然福建省互联网金融企业所占比重低，但网贷生态环境指标高达6.98%，高于同期平均水平，互联网生态环境佳。福建省互联网平台，尤其是资金借贷平台在行业的洗牌后，存续企业日益集中于资金实力强、企业信誉好、营运能力佳的优质企业，市场份额提升显著，为企业盈利赢得空间。2017年，互联网融资平台中综合实力排名靠前的企业，平均利润率比上年提升10%。企业利润的提升有利于企业实现持续性的经营改进，推动整个互联网金融行业的规范发展。

五、开辟企业融资新途径的建议

(一)推动本土互金平台建设，拓宽融资渠道

在目前互联网金融与电商企业的紧密结合下，网贷、权益众筹在电商巨头企业巨大流量入口的优势挤压下，福建本土平台的发展空间有限。为了推动本土互联网金融平台的发展，应当加快政策推动的步伐，建立企业全国性网络支付牌照申请的激励机制，鼓励福建省中小型民营企业发展在线支付、电子支付、跨境支付和移动支付等。推动省内具有互联网金融基础的企业扩大规模及影响力，支持企业发展创新“B2B+P2P+征信服务”三位一体金融服务模式。

在桥梁工程设计中应用BIM技术，提高了工程设计的质量，加强了施工方、设计方和业主三者之间的沟通和交流，进一步明确各方的建设意图，减少了图纸和方案设计中问题的发生，保证了桥梁设计质量。可以说，将BIM技术应用在桥梁建设中，是推动我国桥梁建筑事业发展的重要手段，对于完善桥梁建设水平，提升企业经济效益有着重要意义。虽然该技术目前还不是十分完善，不过随着科技的快速发展，该技术的功效也将被充分发挥出来。

(二)有效利用政策指引，建立风险防控机制

自2015年起，央行等十部委发布指导意见提出，要求互联网金融机构客户资金应实行第三方存管制度: “除另有规定外，从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理”，这一规定为互联网金融机构通过银行实现第三方风险防范提供了基础。另据福建省十三五规划中加大对电子商务类自主创业的力度支持政策，中小企业或将迎来电子商务与金融服务的融合机遇，拓宽资金筹集的渠道。但在短期内难以完成互联网金融服务平台的立法，出台对新型混业经营情况的监管改革，实现从政策方面的有效监管[6]。

借助政策优势，福建中小民营企业应当从陆续出台的政策建立自身的资金安全防控机制。如2016年泉州市的金融改革开展全产业链的金融服务创新试点，大力发展综合授信，产业链商圈融合的金融服务模式，通过数据库，畅通民间资本与实体企业的对接，并推进创业型中小企业的融资。

福建省中小民营企业应当分析政策导向，一方面充分利用融资优惠政策，弥补企业融资缺口。另一方面，从用资的角度，在明确自身的权利的同时，确保资金使用安全。在相关法律出台前，可以先建立地方性的行业自律公约，为长期、安全的使用资金奠定基础。

(三)鼓励银行金融创新，推行企业多网联合

随着移动支付、网络信贷、众筹的迅速扩张，电子商务的业务拓展和金融服务结合越来越紧密。为了更好地服务福建省中小型民营企业，解决这类企业的融资难题，应当发挥现有银行的基础性优势，通过建立中间层账号体系，满足不同层次的资金需求。一方面设立专门为中小企业提供的网络借贷业务，通过“平台战略+金融核心+大数据”的设想，构建省内企业的金融服务体系[6]。另一方面，完善银行的清算体系，借鉴民生银行在厦门设立新兴支付清算中心的经验，为福建省的互联网金融企业提供资金托管、支付清算服务，建立企业资信信息系统，为中小民营企业的融资情况提供大数据分析基础。还应当积极发挥网络生态的优势，借助已成立的互联网金融协会，积极推行企业的多网融合，扩张优势领域，如运用移动终端业务，通过便捷支付的优势为中小企业获得竞争优势。在网贷业务方面，虽然福建省的网贷规模不大，但在网贷人气及网贷安全度方面具有优势地位，福建省的中小企业应借助社交网站，推行企业网贷业务，同时注重网贷风险控制，增加企业发展竞争力。

(四)实现数据分享，完善网络金融服务

市场对资金需求的多层次性使互联网金融行业短期内的聚集效应显著。互联网金融的迅猛发展对传统银行的业务构成一定的威胁，尽管各类型商业银行均不断扩大网络金融服务的业务范围，但在解决中小、小微企业的融资问题方面仍然鞭长莫及，福建省中小企业资金使用缺口大，中小企业融资仍需依托新兴的网络资金借贷平台弥补市场需求。可根据企业规模、资金使用情况对企业进行分类，建立企业、个人的资金信贷数据库，对已有的企业资金还贷情况进行评级分类，实现数据分享，节约调查审核经费，更好地进行风险防控。对小微型民营企业，可以借助平台满足启动、周转的小额资金需求，结合网络评价筹资的方式。对资金的使用进行动态监控；对短期资金需求量较大的中型企业，建立银行与互联网金融企业联合授信的方式，由互联网金融企业提供企业的资金需求项目审查、跟踪、监管，银行提供信用背书，满足企业的资金需求。结合福建省不同区域的中小企业发展特性，推行地域性、行业性的专属平台，打造更为完善的网络金融服务平台。甚至可以以企业的社交平台实行定向的网络融资服务，依托福建省地、市的行业协会，实现融资关系的透明化，完成特定群体的投融资服务。

(五)助推企业资金扩容，引入金融消费保险制度

出于保护金融消费者利益的角度出发，移动支付或资金筹集仅局限于小额资金，资金的筹资范围受限。福建省中小民营经济的融资缺口较大，企业受融资规模渠道狭窄、融资数量不足影响，无法实现企业的扩张，甚至难以维持企业日常经营。同时，互联网金融平台的资金筹集使用的便捷性往往和风险性共存，目前福建省在互联网金融的行业标准与电子商务行业标准不统一的情况下，金融消费者的利益难以得到保障。因而，适当引入金融消费保险制度，同保险公司合作，提供特定险种，通过双向选择制度，在筹资领域为投资人提供购买资金保险的选择，进一步保障资金使用安全，根据借贷规模，设置投保金额，可以逐步扩展资金筹集的规模，扩展互联网金融的收益群体。另一方面，还可以与保险企业合作开发互联网金融投资产品，将捆绑、附赠保险作为其销售优势，在丰富互联网金融平台产品的同时，为金融消费者提供附加保障。

结语

大数据时代下，互联网金融产品能够在短时间内集聚巨额的资金，在监管法规日益完善的情况下，互联网金融的市场环境得以重新定位，这为中小型民营企业的融资模式开放了新的机遇。但在福建省互联网金融平台数量少、规模小、缺乏大型电商企业作为依托的背景下，福建省中小民营企业需要依托政府出台措施大力推动优质互联网金融企业的发展，降低企业的实际融资费率。同时鼓励金融机构进行金融创新，从供应链模式入手，推行企业多网联合，多渠道满足企业不同层次的用资需求。

[参考文献]

[1] 2016年(上)中国互联网金融市场数据监测报告[EB/OL].中国电子商务研究中心(100EC.CN)http://www.100ec.cn/，2016-9-26.

[2] 从数字看我省经济结构优化之势[N].福建日报，2017-9-4(3).

[3] 潘长风.促进福建互联网金融发展的几点建议[J].福建论坛(人文社会科学版)，2017,(5):184-187.

[4] 零壹财经和零壹数据，中国P2P 借贷服务行业白皮书[M].北京：中国经济出版社，2016： 46-107.

[5] 王馨.互联网金融助解“长尾”小微企业融资难问题研究[J].金融研究，2015,(9):128-139.

[6] 宋晓巍，黄运成.互联网金融的风险防范[J].中国金融，2017,(4):32-33.